8月21日A股三大指数低开后震荡走低，午后出现一波反弹，但不久后便再度下挫。上证指数收跌1.24%报3092.98点，跌破3100点，创业板指跌1.6%。市场成交额6791亿元，北向资金实际净卖出64.12亿元，为连续11日净卖出。
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早上人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%（上次为3.55%），5年期以上LPR为4.2%（上次为4.2%）。在此前MLF下调15bp的情况下，5年期LPR维持不变是历史首次，叠加偏弱的地产需求，确实超出市场预期。
(资料图)
5年期LPR挂钩居民房贷，也是长期贷款的定价基准，是银行利息收入的重要来源。从监管的表态来看，自2020年“金融让利实体”以来，首次明确银行利润的合理性，传递约束贷款价格战、保护银行净息差的政策取向。
总体来说在宏观经济承压的背景下，5年期LPR并不意味着货币政策宽松的环境结束，随着银行息差逐步稳定，人民币汇率贬值压力缓解，降准和降息仍可期待。
前期调整幅度较大，估值较低的一些方向，8月21日呈现出了一定的抗跌属性。例如医药行业，此前市场担心行业反腐的冲击，板块又迎来一轮下跌。但上周国家卫生健康委就全国医药领域腐败问题集中整治工作发布有关问答，支持鼓励规范开展的学术会议和正常医学活动。
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医药行业的学术会议是学术交流、经验分享、促进医药技术进步和创新发展的重要平台，本次集中整治的是那些无中生有、编造虚假学术会议的名头，进行违法违规利益输送，或者违规将学术会议赞助费私分的不法行为。
短期来看，反腐导致市场产生较大的恐慌情绪，部分学术推广活动暂缓，但长期来看，在以临床价值为导向的原则下，具备创新和差异化的药品和器械通过合规学术推广，依然具备广阔成长空间。
上周创新药龙头恒瑞医药发布了半年报，上半年仿制药收入基本持平，2018年以来数轮集采之后，集采压力趋缓；而多款创新药陆续开始放量，创新药收入占比进一步提升，产品结构快速调整。在医保政策方面，近期多项政策也体现出在支付端政策正持续鼓励创新。
后续将有WCLC、CSCO、ESMO、ASH等行业会议陆续举行，且有2023年创新药谈判落地，同时国际化进展值得期待。医药板块估值充分回调的情况下，可以关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）等的低位布局机会。
此前游戏ETF疯狂上涨时我们多次提示风险，不建议追高。近期大幅回撤后，风险得到了一定的释放，反而值得关注后续的投资机会。
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近期游戏行业与AI的结合又有新进展。OpenAI上周表示已收购数字产品公司Global Illumination。Global Illumination的官网显示其目前在开发一个名为Biomes的开源沙盒MMORPG游戏产品（类似《我的世界》），并积极探索将ChatGPT融入在游戏对NPC的建构中。
另外，8月10日，斯坦福大学在Github上开源了其利用ChatGPT打造的AI小镇，按照此前的设定，25个智能体可以在AI小镇中学习、工作、社交等，高度模仿人类生活，开源后用户可以在本地部署，打造自己的AI小镇。
这些事件都再次验证游戏是AIGC重要且有望较早落地的应用场景，AIGC带来的玩法丰富性或打开游戏的长期增量变现空间。
从板块业绩趋势来看，2022年下半年及2023年1-7月，月均近百款游戏版号的发放，有望支撑游戏板块上市公司新品排期至2024年下半年，游戏板块业绩增速有望继续回升，游戏ETF（516010）或将迎来基本面修复和AIGC创新的双重催化。
计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）8月21日分别下跌0.26%和0.56%，已经回吐了今年2月以来的涨幅，大致相当于前期产业主题驱动的涨幅已经回落。
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回看过去半年，一季度启动的行情在二季度缺少新的超预期发展和基本面验证，较大的机会成本使得板块承压。
计算机软件行业依然受信创、数字经济、AI等多重因素驱动。二十大报告明确提出“加快数字化发展、建设数字中国”，数据要素是做强、做优数字经济的核心引擎，战略意义显著。7月初以来，北京、上海、深圳等地相继发布了数据要素相关法规，政策密集落地。同时，国家也积极探索企业数据资产入表机制，有望激活数据要素市场发展内生动力。随着国家顶层设计不断完善，地方政策密集出台，数据要素价值有望加速释放。
2023年以来，各大行业、各大省市均在相关信创政策中对“国产化”、“科技自立自强”、“安全”等提出明确支持与要求。在新地缘政治形势下，信创的战略和经济意义将更加凸显，推动关键技术国产化，大力扶持信创产业发展，将有利于构建国家信息安全护城墙，其中行业信创仍是重点方向。
信创的国产替代属于全栈式替换，不仅仅包括基础软硬件，还包括上层的业务系统。IT底座的更换必将带来上层应用的适配需求。除了信创适配外，本轮软件景气度上行还叠加了以中信银行65亿信创项目为代表的银行IT系统架构升级，目前已经进入大行核心替换试点阶段。随着集成业务高峰来临，银行IT公司软件服务业务高峰即将到来。
各行业信创订单正逐步进入释放阶段，需求逐步回暖的同时，也进一步改善了国产生态，板块厂商有望在未来兑现业绩。同时，AI产业仍处于高速迭代过程中，海外微软等公司相继给出AI产品的定价，商业模式逐步成熟。可以持续关注计算机ETF（512720）、软件ETF(515230)。
军工ETF（512660）8月21日下跌1.64%。
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8月19日，中国人民解放军东部战区于台岛周边组织海空联合战备警巡，举行海空等兵力联合演训。党的二十大报告中重申，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。新一轮技术创新正在引领军事领域的产业变革。
截至上周五，军工板块上市公司中，已有88家披露了中报业绩相关公告，其中一半的公司归母净利润实现同比增长。从已经披露中报业绩的公司来看，板块不仅在船舶、航发等传统领域取得了较快的业绩增长，还在新域新质方向如隐身材料、无人机、核相关、3D 打印等方向实现较快增长。
随着军用装备订单下达趋势确定，军工行业的需求侧有望实现实质性回暖，景气度有望恢复。板块当前市盈率估值在55x左右，仍有较大上行空间。国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定，可以关注军工ETF（512660）。
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风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
每日经济新闻
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